ظهرت نسخة من هذه القصة لأول مرة في النشرة الإخبارية لشبكة CNN Business ‘Before the Bell. لست مشتركا؟ يمكنك التسجيل هنا. يمكنك الاستماع إلى إصدار صوتي من النشرة الإخبارية بالنقر فوق نفس الارتباط.
نيويورك
سي إن إن
–
بعد فشل بنك وادي السيليكون وبنك سيجنتشر ، تدخلت الحكومة الأمريكية في إجراء استثنائي لإنقاذ العملاء ، الذين احتفظ بعضهم بملايين الدولارات في ودائع غير مؤمنة كان من الممكن أن يتم القضاء عليها لولا ذلك.
لكن خطة إنقاذ ثانية ، ربما تكون أكثر أهمية ، ضاعت في الغالب في المحادثة العامة: برنامج الإقراض البنكي لأجل بنك الاحتياطي الفيدرالي. وصفه الاقتصاديون بأنه أداة أساسية لمنع فشل بنك آخر يشبه SVB.
إليك ما تحتاج لمعرفته حول خطة الاستقرار الطارئ للاحتياطي الفيدرالي.
ما هذا؟
يقول بنك الاحتياطي الفيدرالي إنه أنشأ BTLP لتوفير “مصدر إضافي للسيولة مقابل الأوراق المالية عالية الجودة ، مما يلغي حاجة المؤسسة إلى بيع الأوراق المالية بسرعة في أوقات الشدة”.
هناك ثلاثة أجزاء أساسية لهذا البرنامج الجديد.
الأول هو القروض التي يقدمها للبنوك.
ستكون المؤسسات المالية قادرة على الاقتراض النقدي من بنك الاحتياطي الفيدرالي الخاص بها لمدة تصل إلى عام واحد باستخدام السندات والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري وأنواع الديون الأخرى كضمان. هذا يعني أنه إذا احتاج البنك إلى دعم النقد بسرعة لتلبية وتيرة عمليات سحب العملاء ، فسيكون قادرًا على ذلك.
الجزء الثاني من البرنامج هو تقييم سندات الخزانة والأوراق المالية الأخرى في البنك “على قدم المساواة”.
لقد أدت زيادة أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى تقويض قيمة سندات الخزانة التي تعتمد عليها البنوك كمصدر مهم لرأس المال (يمكنك قراءة المزيد عن ذلك هنا). تواجه البنوك الأمريكية حاليًا حوالي 620 مليار دولار من الخسائر غير المحققة في السندات ، وفقًا لمؤسسة التأمين الفيدرالية (FDIC) – إذا احتاج أي منها إلى الوصول إلى الكثير من النقد بسرعة ، فسيتعين عليها بيعها بخسارة – ربما خسارة كبيرة ، مثل فعلت SVB الأسبوع الماضي.
يهدف BTLP إلى حل هذه المشكلة عن طريق تقييم السندات المستخدمة كضمان للقرض عند “المساواة”. إذا قام أحد البنوك بإحضار سند اشتراه بمبلغ 1000 دولار بقيمة 600 دولار فقط الآن ، فسيظل يحصل على 1000 دولار نقدًا.
يهدف الجزء الثالث من البرنامج إلى غرس الثقة في النظام المصرفي الأمريكي. سيتم دعم هذه القروض بمبلغ 25 مليار دولار من وزارة الخزانة الأمريكية. إذا لم يتمكن البنك من سداد قرضه ، فإن الحكومة ستفعل ذلك.
ما هو الهدف من البرنامج؟
يُعد BTLP جزئيًا من بنات أفكار دوغلاس دايموند وفيليب ديبفيج ، اللذين فازا بجائزة نوبل العام الماضي (جنبًا إلى جنب مع رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي السابق بن برنانكي) لعملهما في إدارة البنوك وكيفية منعها. ووجدوا أنه إذا علم العملاء أن ودائعهم المصرفية مؤمنة ، فمن غير المرجح أن يدير البنك.
هذا ما ينوي هذا البرنامج فعله: عندما تبيع البنوك كميات كبيرة من الأصول فائقة الأمان مثل سندات الخزانة بخسارة ، فهذا يشير إلى أنها استنفدت جميع الخيارات الأخرى لزيادة رأس المال لسداد العملاء – وفشلت. يأخذ برنامج الاحتياطي الفيدرالي هذا السيناريو من على الطاولة ، ويعطي ضمانات لعملاء البنوك بأن أموالهم آمنة ومدعومة من وزارة الخزانة الأمريكية.
ويبدو أن العمل. انتعشت أسهم البنوك بشكل كبير يوم الثلاثاء بعد أن سجلت انخفاضًا قياسيًا يوم الاثنين والأسبوع السابق.
هل استخدمه أحد؟
لا نعرف بعد! لكننا سنفعل الاثنين المقبل. وذلك عندما يصدر بنك الاحتياطي الفيدرالي ميزانيته العمومية الأسبوعية. لن تكون هناك أي أسماء مرتبطة بالقروض ، لكننا سنرى المبلغ الذي تم صرفه للبنوك.
بالنسبة لأولئك الذين يتمتعون بمزيد من الصبر ، سيقوم الاحتياطي الفيدرالي بنشر أسماء البنوك ومقدار الاقتراض العام بعد عام واحد من انتهاء البرنامج. قد تنتظر بعض الوقت ، ومن المتوقع أن يستمر البرنامج لمدة عام ، ولكن لا يوجد ما يمنع بنك الاحتياطي الفيدرالي من تمديده إلى أجل غير مسمى.
هل سيستخدمها أحد؟
هذا هو حيث الامور صعبة. إذا حصل البنك على قرض من الاحتياطي الفيدرالي ، فإنه يتوقع بصوت عالٍ أن يواجه المستثمرين صعوبات في السيولة. قال كبير الاقتصاديين في RSM جو بروسولاس لشبكة CNN إنهم تم تمييزهم أساسًا بحرف قرمزي.
لكنه قال إن الاحتياطي الفيدرالي يعرف ذلك. كانت مشكلة شائعة مع برامج مماثلة تم وضعها خلال الأزمة المالية لعام 2008.
لهذا السبب يشك بروسولاس في إمكانية إجراء بعض المناورات من قبل رئيس الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك جون ويليامز وبعض أكبر البنوك الأمريكية. ستنسق هذه البنوك لأخذ قروض بنك الاحتياطي الفيدرالي في نفس الوقت تقريبًا في نفس اليوم جنبًا إلى جنب مع البنوك الأصغر. بهذه الطريقة سيكون إجمالي القروض كبيرًا جدًا وغير متبلور ، مما يجعل من الصعب على المستثمرين فهم البنوك التي اقترضت ماذا.
انتظر لحظة ، اعتقدت أن الاحتياطي الفيدرالي كان يكسب المال أكثر ، وليس أقل.
أنت على حق ، على الرغم من أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لم يطلق على هذا “التيسير الكمي” – برنامج شراء الأصول الذي استخدمه لتغذية الاقتصاد أثناء الأزمة المالية العالمية. يفضل “شراء الأصول على نطاق واسع”.
منذ حوالي عام الآن ، يمارس بنك الاحتياطي الفيدرالي تشديدًا كميًا (QT) لخفض معدلات التضخم الثابتة. إنهم يبيعون حاليًا حوالي 60 مليار دولار من سندات الخزانة كل شهر.
هذا البرنامج الجديد يفعل عكس ذلك ، فهو يضخ الأموال في النظام المصرفي. لكن بروسولاس يقول إن 25 مليار دولار من القروض ستعوض بشكل طفيف آثار التشديد. وأضاف أن هذا الأمر يستحق منع التدافع الملحمي للبنك الذي يمكن أن يزعزع استقرار الاقتصاد بأكمله.
▸ من المتوقع أن يأتي مؤشر أسعار المنتجين في الولايات المتحدة لشهر فبراير ، والذي يقيس ما يفرضه الموردون على الشركات ، بنسبة 5.4٪ على أساس سنوي (انخفاضًا من 6٪ في يناير) و 0.3٪ شهريًا (انخفاضًا من 0.7٪ في يناير).
مؤشر أسعار المنتجين هو أحد مقاييس التضخم العديدة المراقبة عن كثب. نظرًا لأن المؤشر المتمحور حول المنتج يلتقط تحولات الأسعار في اتجاه المستهلك ، فإنه يُنظر إليه أحيانًا على أنه مؤشر رئيسي محتمل لكيفية هبوط الأسعار في نهاية المطاف على مستوى المتجر.
سيجتمع صانعو السياسة في الاحتياطي الفيدرالي بعد أسبوع من الآن ، حيث من المتوقع إلى حد كبير زيادة الأسعار بمقدار ربع نقطة أخرى ، وفقًا لأداة FedWatch التابعة لمجموعة CME.
▸ انتعشت أسهم البنوك الأمريكية يوم الثلاثاء ، مستردة بعض خسائرها بعد انهيار ثلاثة بنوك تم اختبارها يوم الاثنين.
انتعشت أسهم البنوك الإقليمية: أنهى بنك فيرست ريبابليك (FRC) اليوم مرتفعًا بنسبة 27٪ بعد انخفاض قياسي يوم الاثنين. ارتفع سهم PacWest Bancorp (PACW) بنسبة 34٪ وزاد سهم Western Alliance (WAL) بأكثر من 14٪.
كما حققت البنوك الكبرى مكاسب يوم الثلاثاء. ارتفع سهم JPMorgan Chase (JPM) بنسبة 2.6٪ ، ونما سهم Citigroup (C) بنسبة 6٪ ، وارتفع Wells Fargo (WFA) بنسبة 4.6٪.
السؤال هو ما إذا كان بإمكان أسهم البنوك التمسك بمكاسبها أو ما إذا كان يوم الثلاثاء مجرد قفزة ميتة على مستوى القطاع.
قال كوينسي كروسبي ، كبير المحللين الاستراتيجيين العالميين في إل بي إل فاينانشال: “لقد مُنحت البنوك فترة تأجيل بسبب انخفاض عائدات الخزانة ، وتسعير الأسواق بسعر نهائي أقل مما كان متوقعًا قبل أسبوع واحد فقط”. “لكن في هذا السوق الذي يحركه العناوين الرئيسية ، يعتمد الكثير على أسهم القطاع المصرفي لمعرفة نوع التدفقات الداخلة للإشارة إلى أن الأسوأ قد انتهى حقًا.”
▸ من المقرر صدور مبيعات التجزئة الأمريكية لشهر فبراير ، والتي تعد مؤشرًا مهمًا لإنفاق المستهلكين ، صباح الأربعاء أيضًا. يمثل هذا الإنفاق غالبية النشاط الاقتصادي الأمريكي ويراقب عن كثب من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي.
يتوقع المحللون انخفاضًا كبيرًا في فبراير ، مع انخفاض المبيعات بنسبة 0.3٪ – شهد الشهر الماضي ارتفاعًا بنسبة 3٪. ولكن في هذا الاقتصاد السيء الذي قد يمنح وول ستريت سببًا للاحتفال ، فقد يعني ذلك أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيشعر بالضغط لتخفيف نظام رفع أسعار الفائدة.
المزيد من الأخبار السيئة للقطاع المصرفي. انهار سهم Credit Suisse بأكثر من 20٪ إلى مستوى قياسي منخفض بعد أن بدا أن أكبر مساهم فيه يستبعد تقديم أي تمويل إضافي للمقرض السويسري المحاصر.
في مقابلة مع بلومبرج ، قال رئيس مجلس إدارة البنك الوطني السعودي إنه لن يزيد حصته في البنك السويسري.
قال بنك كريدي سويس في تقريره السنوي إنه وجد أن “الرقابة الداخلية للمجموعة على التقارير المالية لم تكن فعالة” لأنها فشلت في تحديد المخاطر المحتملة على البيانات المالية بشكل مناسب.
أفادت حنا زيادي من CNN أن هذه الاكتشافات تأتي بعد أيام فقط من تأجيل البنك لنشر التقرير السنوي بعد استعلام لمدة 11 ساعة من لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية حول بيانات التدفق النقدي لعامي 2019 و 2020.
وذكر التقرير السنوي لمجلس الإدارة أن “الضعف المادي قد يؤدي إلى تحريفات في أرصدة الحسابات أو الإفصاحات التي قد تؤدي إلى تحريف جوهري في البيانات المالية السنوية لكريدي سويس”. يعمل Credit Suisse بشكل عاجل على تطوير “خطة علاج” لتعزيز الضوابط.
