سارعت إدارة بايدن في نهاية هذا الأسبوع لاستعادة الثقة في النظام المصرفي الأمريكي بعد انهيار بنك وادي السيليكون وبنك سيجنتشر.
لكن المستثمرين أشاروا في تعاملات يوم الاثنين إلى أن الخطة لم تكن كافية. تراجعت أسهم البنوك الإقليمية إلى مستويات قياسية متدنية في تعاملات يوم الاثنين ودخلت وخرجت من توقف التداول حيث ظلت أسعار أسهمها متقلبة.
- وانخفضت أسهم شركة First Republic بنحو 66٪ بعد ظهر يوم الاثنين.
- وانخفضت أسهم شركة Western Alliance Bancorp بنحو 60٪.
- وانخفض سهم PacWest Bancorp بأكثر من 34٪.
- وانخفض سهم شركة First Horizon بنحو 23٪.
إذن ما الذي يفسر هبوط خطة ما بعد الدعم؟
لا تزال وول ستريت قلقة من أن الزيادات الحادة لأسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي ستستمر في إثارة قلق البنوك الإقليمية.
قال كوينسي كروسبي ، كبير الاستراتيجيين العالميين في LPL Financial ، إن الأسواق حريصة على معرفة “ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيرفع أسعار الفائدة على الإطلاق ، أم أنه سيعلن وقفة في برنامج التشديد الكمي الشهري. أو كليهما”.
سيكون من الصعب الحصول على إجابة. دخل بنك الاحتياطي الفيدرالي للتو فترة الهدوء المقررة قبل اجتماع السياسة الأسبوع المقبل.
قال ديفيد كيلي من JPMorgan في مذكرة صباح يوم الاثنين إن خطة إدارة بايدن قد تساعد قليلاً ، لكن الأسواق لن تكون راضية حتى يتخذ مجلس الاحتياطي الفيدرالي قرارًا بشأن أسعار الفائدة.
وقال “هذه الإجراءات قد تكون كافية لوقف بعض الاضطرابات الحالية في الأسواق العالمية الناشئة عن البنوك الأمريكية الأصغر”. “ومع ذلك ، تجدر الإشارة إلى أن هذه المشكلات قد تم إنشاؤها إلى حد كبير من خلال سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي المفرطة في السهولة لسنوات عديدة ويتم إطلاقها الآن من خلال التشديد المفرط.”
عندما كانت أسعار الفائدة قريبة من الصفر ، جمعت البنوك الأمريكية الكثير من سندات الخزانة والسندات. الآن ، مع قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة لمحاربة التضخم ، تراجعت قيمة هذه السندات.
عندما ترتفع أسعار الفائدة ، تبدأ السندات الصادرة حديثًا في دفع معدلات أعلى للمستثمرين ، مما يجعل السندات القديمة ذات المعدلات المنخفضة أقل جاذبية وأقل قيمة.
والنتيجة هي أن البنوك الأمريكية لديها الآن قدر كبير من الخسائر غير المحققة في دفاترها وقد تفتقر إلى السيولة.
في غضون ذلك ، تراجعت عوائد سندات الخزانة إلى أدنى مستوياتها التاريخية – انخفضت السندات لأجل عامين بأكثر من 100 نقطة منذ يوم الأربعاء وهي في طريقها لتحقيق أكبر انخفاض لها في ثلاثة أيام منذ يوم الإثنين الأسود في أكتوبر 1987 – حيث تخشى وول ستريت بشأن الوضع الاقتصادي. وتداعيات السوق لإخفاقات البنوك.
وقال كروسبي: “إن الانتقال إلى سوق الخزانة يعكس القلق من أن محاولات الإدارة لتهدئة قلق المستثمرين لن تنجح ، وأن الذعر والخوف اللاحقين يمكن أن يؤدي سريعًا إلى” العدوى “المخيفة التي تغلف نفسية السوق”.
