نيويورك
سي إن إن بيزنس
–
حصل المستثمرون الذين يبحثون عن أدلة حول ما سيقرره مجلس الاحتياطي الفيدرالي خلال اجتماع السياسة في ديسمبر على عدد قليل جدًا هذا الأسبوع. لكن تلك التلميحات حول مستقبل السياسة النقدية تشير إلى نتيجة لن يكونوا سعداء بها.
ماذا يحدث: ألقى مسؤولو مجلس الاحتياطي الفيدرالي سلسلة من الخطابات هذا الأسبوع مشيرة إلى أن الزيادات الشديدة في أسعار الفائدة لمحاربة التضخم سوف تستمر ، مما يزعج آمال المستثمرين في حدوث تحول قادم في سياسة البنك المركزي. يوم الخميس ، قال رئيس الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس جيمس بولارد إن البنك المركزي لا يزال لديه الكثير من العمل الذي يتعين القيام به قبل أن يضع التضخم تحت السيطرة ، مما أدى إلى انخفاض مؤشر S&P 500 بأكثر من 1٪ في التعاملات المبكرة. وقامت في وقت لاحق بتقليص الخسائر.
قال بولارد ، عضو التصويت في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) ، إن التحركات التي قام بها بنك الاحتياطي الفيدرالي حتى الآن لمحاربة التضخم لم تكن كافية. وقال: “للوصول إلى مستوى مقيد بما فيه الكفاية ، فإن سعر الفائدة بحاجة إلى مزيد من الزيادة”.
تأتي هذه التعليقات بعد يوم واحد من قول رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في مدينة كانساس ، إستر جورج ، وهي عضوة في التصويت في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة ، لصحيفة وول ستريت جورنال إنها “تنظر إلى سوق عمل ضيقة للغاية ، ولا أعرف كيف تستمر في تحقيق ذلك مستوى التضخم ينخفض دون حدوث بعض التباطؤ الحقيقي ، وربما لدينا انكماش في الاقتصاد للوصول إلى هناك “.
وأضافت ماري دالي ، رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو ، يوم الأربعاء أن التوقف المؤقت في رفع أسعار الفائدة “غير مطروح على الطاولة”.
لعبة أرقام: قال بولارد يوم الخميس أن مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي يجب أن يرفعوا أسعار الفائدة إلى ما بين 5٪ و 7٪ للحد من التضخم. صدمت هذه الأرقام المستثمرين ، لأنها تتطلب سلسلة من الارتفاعات الكبيرة والمؤلمة اقتصاديًا والتي تزيد من فرصة الهبوط الصعب.
يتراوح معدل الفائدة الحالي بين 3.75٪ و 4٪ وتوقع متوسط مشارك اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة ذروة معدل الأموال 4.5-4.75٪ في سبتمبر. إذا ظلت هذه الأرقام ثابتة ، فإن أعضاء الاحتياطي الفيدرالي سيرفعون المعدلات بمقدار ثلاثة أرباع نقطة مئوية أخرى فقط.
لكن رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي باول قال في اجتماع نوفمبر إن التوقعات من المرجح أن ترتفع في ديسمبر وإذا كان بولارد صحيحًا ، فهذا يعني أنه يمكن للمستثمرين توقع زيادة واحدة إلى ثلاث نقاط مئوية أخرى في رفع أسعار الفائدة.
أحلام المحور: عززت قراءة مؤشر أسعار المستهلك وأسعار المنتجين التي جاءت أضعف من المتوقع في أكتوبر / تشرين الأول آمال المستثمرين في أن الاحتياطي الفيدرالي قد يخفف من ارتفاعاته الشديدة في أسعار الفائدة ودفع الأسواق إلى الارتفاع إلى أفضل يوم لها منذ عام 2020 الأسبوع الماضي.
لكن الرسائل من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع أعادت وول ستريت إلى الأرض.
وقالت ليز آن سوندرز ، العضو المنتدب وكبير استراتيجيي الاستثمار في تشارلز شواب ، إن ذلك لأن ارتفاعات السوق تساعد على توسيع الاقتصاد ، وهو عكس ما يحاول بنك الاحتياطي الفيدرالي القيام به بسياسته التشديدية. وقالت إن مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي قد يحاولون القيام ببعض “الفك” من خلال الخطب المفرطة في التشدد من أجل خفض الأسواق.
الخط السفلي: المستثمرون يستمعون عن كثب إلى تعليقات بولارد لأنه معروف بأن شفاهه أكثر مرونة من مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي الآخرين ، كتب بيتر بوكفار ، كبير مسؤولي الاستثمار في مجموعة بليكلي المالية ، في مذكرة يوم الخميس. لكن توقعاته المتشددة ربما كانت “في الخارج” ، خاصة أنه لن يكون عضوًا مصوتًا في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة العام المقبل.
ومع ذلك ، لا يزال محللو وول ستريت يستمعون. رفع بنك جولدمان ساكس توقعاته لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية يوم الخميس إلى 5-5.25٪ ، صعودًا من 4.75-5٪.
أثارت سلسلة من عمليات التسريح البارزة للعمال شركات التكنولوجيا الكبرى هذا الشهر.
أكدت أمازون أن عمليات تسريح العمال قد بدأت في الشركة وستستمر في العام المقبل ، بعد أيام فقط من إعلان منافذ متعددة أن عملاق التجارة الإلكترونية يعتزم استبعاد حوالي 10000 موظف. أعلنت شركة Meta ، الشركة الأم لشركة Facebook ، مؤخرًا عن تخفيض 11000 وظيفة ، وهو الأكبر في تاريخ الشركة. أعلن موقع Twitter أيضًا عن تخفيضات واسعة في الوظائف بعد أن اشترى Elon Musk الشركة مقابل 44 مليار دولار.
أثارت سلسلة إعلانات التسريح البارزة مخاوف من ضعف سوق العمل وأن أ يمكن أن يكون الركود قاب قوسين أو أدنى.
هذه المخاوف ليست غير مبررة: يعمل بنك الاحتياطي الفيدرالي بنشاط لإبطاء النمو الاقتصادي وتشديد الظروف المالية لإعادة التوازن إلى سوق العمل المتقلب. من المحتمل أن تسريح المزيد من العمال في كل من التكنولوجيا والصناعات الأخرى أمر لا مفر منه حيث يواصل بنك الاحتياطي الفيدرالي رفع أسعار الفائدة.
لكن هذه الموجة من تسريح العمال ليست بنفس الأهمية التي قد تدفع بها عناوين الأخبار الأمريكيين إلى الاعتقاد. انخفضت مطالبات البطالة الأسبوعية يوم الخميس فعليًا بمقدار 4،000 إلى 222،000 على الرغم من زيادة تخفيضات الوظائف التقنية.
في مذكرة يوم الخميس حدد محللو Goldman Sachs ثلاثة أسباب تجعل التسريح قد لا يشير إلى ركود يلوح في الأفق في الولايات المتحدة.
أولاً ، تمثل صناعة التكنولوجيا حصة صغيرة من إجمالي العمالة في الولايات المتحدة. بينما تمثل شركات تكنولوجيا المعلومات 26٪ من القيمة السوقية لمؤشر S&P 500 ، فإنها تمثل أقل من 0.3٪ من إجمالي العمالة.
ثانيًا ، تظل فرص العمل في مجال التكنولوجيا أعلى بكثير من مستواها الذي كانت عليه قبل انتشار الوباء ، لذا يجب أن يتمتع عمال التكنولوجيا المسرحون بفرص جيدة للعثور على وظائف جديدة.
أخيرًا ، وجد محللو جولدمان أن تسريح عمال التكنولوجيا قد ارتفع كثيرًا في الماضي دون زيادة مقابلة في إجمالي تسريح العمال ولم يكن تاريخياً مؤشراً رئيسياً لتدهور سوق العمل على نطاق أوسع.
وخلصوا إلى أن “المشكلة الرئيسية في سوق العمل لا تزال أن الطلب على العمل قوي للغاية ، وليس ضعيفًا للغاية”.
انخفضت معدلات الرهن العقاري بشكل حاد الأسبوع الماضي بعد سلسلة من التقارير الاقتصادية التي أشارت إلى أن التضخم قد يتراجع أخيرًا ، حسب زميلي آنا باهني
بلغ متوسط الرهن العقاري لمدة 30 عامًا 6.61 ٪ في الأسبوع المنتهي في 17 نوفمبر ، بانخفاض من 7.08 ٪ في الأسبوع السابق ، وفقًا لفريدي ماك ، وهو أكبر انخفاض أسبوعي منذ عام 1981.
ولكن هذا لا يزال أعلى بكثير مما كان عليه قبل عام عندما بلغ معدل الفائدة الثابت لمدة 30 عامًا 3.10٪.
قال سام خاطر ، كبير الاقتصاديين في فريدي ماك: “في حين أن الانخفاض في معدلات الرهن العقاري هو نبأ مرحب به ، لا يزال هناك طريق طويل أمام سوق الإسكان”. “ظل التضخم مرتفعا ، ومن المرجح أن يبقي الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مرتفعة وسيستمر المستهلكون في الشعور بالتأثير”.
لا يزال شراء منزل يمثل تحديًا للعديد من مشتري المنازل. من المتوقع أن تظل معدلات الرهن العقاري متقلبة لبقية العام. وتظل الأسعار مرتفعة في العديد من المناطق ، خاصة حيث يوجد مخزون محدود للغاية من المنازل المتاحة للبيع.
وفي الوقت نفسه ، فإن التضخم وارتفاع أسعار الفائدة يعني أن العديد من المشترين المحتملين يواجهون أيضًا ميزانيات ضيقة.
